Күнделікті нарықтық қысқаша шолу 2026.2.4

Соңғы нарықтық ақпаратқа сәйкес, мыс бағасының қазіргі ауытқуларына негізінен келесі негізгі макро факторлар әсер етеді::

1. АҚШ-тың ақша-несие саясатына қатысты күтілетін өзгерістер

Трамптың Уолшты ФРЖ төрағасы етіп тағайындауы: Нарықтағы жағымсыз күтулерді тудырады, АҚШ-тың PPI инфляциясы туралы деректері күтпеген жерден көтеріледі, доллар тез қалпына келеді және мыс бағасына теріс әсер етеді.

2 Қозғалысдоллар индексі

Доллардың әлсіреуі мыс бағасына оң қолдау көрсетті, бірақ доллар индексі жақында қайта көтерілу белгілерін көрсетті. Трамптың Оңтүстік Кореяның тарифтік мөлшерлемесін 15%-дан 25%-ға дейін көтеру туралы қорқытуы, сондай-ақ АҚШ үкіметінің жабылу ықтималдығының 80%-ы АҚШ саясатының белгісіздігін арттырып, долларды әлсіретті.

3 Геосаяси тәуекелдер

АҚШ-тың Иран мен Венесуэладағы геосаяси әрекеттерінен туындаған белгісіздік, сондай-ақ екі мыс кенішіне кіруді жауып тастаған Чили ереуілі мыс өндірісіне тікелей әсер етеді. Бұл геосаяси факторлар нарықтың мыс жеткізу тәуекелдерін бағалауын тереңдетті.

4. Сауда саясатының салдары

АҚШ-тың тарифтерге қатысты алаңдаушылығы мыс бағасына теріс әсер етуді жалғастыруда. АҚШ-тың 2025 жылы Қытай импортына 10% тариф енгізу саясатының әсері сақталуда, ал сауда соғысының қаупіне қатысты нарықтық алаңдаушылық уақыт өте келе артып келеді.

5. Theжаһандық экономикалық орта

Әлемдік қаржы ортасы айтарлықтай қолайлы бағытта дамып келеді. Осыған байланысты, негізгі әлемдік қор нарықтары жалпы алғанда өсті, ал шикізат нарықтарында да жалпы өсім байқалды. Бірақ өндірістік PMI шамамен 50% өсім-төмендеу сызығына дейін қалпына келгендіктен, ЕОБ 2026 жылы пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді жоққа шығармайды деп күтілуде.

6. Бағалы металдар нарығының өзара байланысы

Мыстың қаржылық қасиеттері соңғы кезде қайтадан қызып кетті, ал бағалы металдар мыс бағасына айтарлықтай кедергі келтіруде. Алтын мен күміс бағасының күрт әлсіреуі мыс бағасының күрт төмендеуіне байланысты жедел қарқынмен төмендеуде.

Мыс қазіргі уақытта макро факторлар мен негізгі көрсеткіштер өсу және төмендеу бағытында, ал нарықтық көңіл-күй тұрақсыз кезеңде. Федералды резерв жүйесінің саясат бағытын, АҚШ доллары индексінің қозғалысын және геосаяси тәуекелдердің өзгеруін мұқият бақылау ұсынылады.

Соңғы нарықтық ақпаратқа сүйене отырып, мен алдағы үш айға мыс бағасының келесі талдауын және болжамын жасаймын:

Мыс бағасының қазіргі нарықтық жағдайы

SMM деректері бойынша, 2026 жылдың 3 ақпанында 1# электролиттік мыстың орташа бағасы тоннасына 101 320 юаньды құрады, бұл қаңтардағы тоннасына 104 410 юаньның ең жоғары көрсеткішінен төмендеу. Тарихи тұрғыдан алғанда, мыс бағасы 2025 жылдың қарашасы мен 2026 жылдың қаңтары аралығында тоннасына 86 840 юаньнан тоннасына 104 410 юаньға дейін өсіп, айқын өсу үрдісін көрсетті.

Алдағы үш айға болжам:

бірБірінші тоқсан (ақпан – наурыз): тұрақсыз түзету кезеңі

Күтілетін баға диапазоны: тоннасына 98 000-103 000 юань

Мыстың қазіргі бағасы жоғары түзету кезеңінде, оған негізінен келесі факторлар әсер етеді:

1) Макросаясаттан тыс саясат: Трамптың Уолшты ФРЖ төрағасы етіп тағайындауы қырғидай күтулерді арттырды, ал доллар индексінің қайта көтерілуі мыс бағасына қысым жасады.

A. Сұраныс жағынан қысым: Мыс кабелінің жұмыс істеу деңгейі желтоқсанда 68,89%-ға дейін төмендеді, мыстың жоғары бағасы төменгі ағымдағы сұраныстың босатылуын тежейді.

B. Қор құрылымындағы алшақтық: АҚШ қорлары өсуді жалғастыруда, ал АҚШ-тан тыс аймақтардағы қорлар салыстырмалы түрде тығыз.

екіЕкінші тоқсанның басы (сәуір): Тұрақтандыру және қалпына келтіру кезеңі

Күтілетін баға диапазоны: тоннасына 102 000-108 000 юань

Келесі оң факторлар біртіндеп пайда болады:

1) Ұсыныс жағынан қолдау: Чилидің Ұлттық мыс комиссиясы 2026 жылға арналған мыс бағасының болжамын фунтына 4,95 долларға дейін (тоннасына шамамен 10 900 доллар) көтерді.

2) Геосаяси тәуекелдер: Чилидегі ереуіл екі мыс кенішіне кіруді жауып тастады, бұл мыс өндірісіне тікелей әсер етті.

3) Энергияға ауысу сұранысы: Мыстың жасанды интеллект деректер орталықтарындағы және таза энергияға ауысудағы негізгі рөлі ерекшеленіп келеді

Негізгі әсер ететін факторларды талдау:

бірӨсу факторлары

1. Құрылымдық ұсыныстың тығыздығы: Goldman Sachs 2026 жылдың бірінші жартыжылдығына арналған мыс бағасының болжамын тоннасына 12 750 долларға дейін көтерді, бұл Америка Құрама Штаттарынан тыс жерлерде қорлардың шектеулі болуына байланысты тапшылықтың жоғары болуына байланысты.

2. Доллардың әлсіреуі күтілуде: Қысқа мерзімді қалпына келуге қарамастан, доллардың әлсіреуінің ұзақ мерзімді үрдісі мыс бағаларын әлі де қолдайды

3. Қорлардың екі есе төмендеуі: LME мысын есептен шығару түсімдері 37%-ға дейін қалпына келді, егер барлық қорлар алынып тасталса, одан әрі қысқаруы мүмкін.

екіАю факторлары

1. Жоғары бағалар сұранысты тежейді: Мыс бағасының тұрақты түрде күрт өсуі сұранысты айтарлықтай төмендетті, ал компаниялар сатып алуларында абай бола бастады.

2. Макросаясатты қатаңдату: ФРЖ-ның қырғидай күтулері және сауда саясатының белгісіздігі

3. Спекулятивті қорлар пайда табады: Кейбір инвесторлар мыс бағасы жоғары болғаннан кейін инвестиция салуды жөн көреді

Тәуекел туралы ескерту:

Мыс бағалары алдағы үш айда келесі тәуекелдерге тап болады:

- АҚШ тарифтік саясатының нақты уақыты мен қарқындылығы

- Әлемнің ірі экономикаларында ақша-несие саясатының қарқыны өзгереді

- Геосаяси қақтығыстардың жеткізу тізбектеріне нақты әсері

Жалпы пікір: Мыс бағалары алдағы үш айда алдымен төмендеп, содан кейін өсу үрдісін көрсетеді, қысқа мерзімді төмендеу кеңістігі шектеулі болады және орта және ұзақ мерзімді перспективада сұраныс пен ұсыныстың негізгі көрсеткіштерімен қолдау табатын өсу негізін сақтайды. Инвесторларға қорлардың өзгеруін, макросаясатты үрдістерді және төменгі ағымдағы сұраныстың қалпына келуін мұқият бақылау ұсынылады.